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溫度就是收購和收心的問題，講的是情懷。收企業(yè)易，收人心難。有的并購專家們關(guān)注機(jī)制問題，體制問題，其實(shí)如果并購方真正把被并購方團(tuán)隊(duì)的心收購過來了，所有的體制機(jī)制都不是問題。

在工作中，我們要給予對(duì)方放心與放任，容錯(cuò)與試錯(cuò)，包容與寬容。容錯(cuò)與試錯(cuò)也不是那么容易的，沒有多少人有那么寬廣的胸懷，沒有多少人長期有那么寬廣的胸懷。

比如對(duì)方做了一件特別錯(cuò)誤的事情，浪費(fèi)了企業(yè)很多錢，你也會(huì)心疼，但是這是難免的，這是要交的學(xué)費(fèi)，必須包容他的錯(cuò)誤。當(dāng)他犯錯(cuò)誤的時(shí)候，要多想想他曾經(jīng)為公司做的貢獻(xiàn)，沒有人一生一直不做錯(cuò)事，這樣心里就平衡了。

以并購的協(xié)同性來分類，從醫(yī)1藥大健康領(lǐng)域近幾年的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，可分為跨界并購，橫向并購和縱向并購。

橫向并購：兩家企業(yè)都一樣，我們只要規(guī)模，把兩家企業(yè)的規(guī)模加在一起，獲得規(guī)模優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提升行業(yè)地位；

縱向并購：兩家企業(yè)本來是供應(yīng)鏈關(guān)系，上游供應(yīng)商與下游的市場(chǎng)間進(jìn)行合并重組?？v向并購更具備產(chǎn)業(yè)整合的切入點(diǎn)。

跨界并購：比如文化領(lǐng)域并購了醫(yī)1藥領(lǐng)域，這就是跨界。近年來，房地產(chǎn)行業(yè)和能源行業(yè)跨界并購比較多，一般來說，房地產(chǎn)和能源行業(yè)受周期性影響較大，在某一強(qiáng)周期內(nèi)現(xiàn)金流較充足，一旦這些行業(yè)處于相對(duì)低谷期時(shí)，就有較強(qiáng)的轉(zhuǎn)型開拓新領(lǐng)域的需求。

擁有資產(chǎn)。就是除了資金，擁有被并購方所需要的東西。有資產(chǎn)，就可以再往前推，進(jìn)一步去做一些PE。

要有資源。資源包括哪幾個(gè)方面？首先是人才儲(chǔ)備，因?yàn)椴①彆?huì)牽扯到很多人力資源。其次，產(chǎn)品資源要足夠豐富和創(chuàng)新。資金始終是追求優(yōu)1秀的團(tuán)隊(duì)和優(yōu)1秀的產(chǎn)品及新的技術(shù)，只有擁有這些資源，才可以考慮真正去做產(chǎn)業(yè)上的并購。

結(jié)合我們多年的經(jīng)驗(yàn)，我不主張?zhí)桌ゲ①徍吞桌ネ顿Y，我們堅(jiān)守以產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的價(jià)值投資，投資就是長線。既然我們把投資作為一個(gè)職業(yè)，或者作為一份認(rèn)真對(duì)待的工作，那就不能抱著投機(jī)的心理去做投資，不能抱著去炒價(jià)格差的方式去評(píng)判一個(gè)企業(yè)的價(jià)值。