管理溫度

溫度就是收購和收心的問題，講的是情懷。收企業(yè)易，收人心難。有的并購專家們關注機制問題，體制問題，其實如果并購方真正把被并購方團隊的心收購過來了，所有的體制機制都不是問題。

在工作中，我們要給予對方放心與放任，容錯與試錯，包容與寬容。容錯與試錯也不是那么容易的，沒有多少人有那么寬廣的胸懷，沒有多少人長期有那么寬廣的胸懷。

比如對方做了一件特別錯誤的事情，浪費了企業(yè)很多錢，你也會心疼，但是這是難免的，這是要交的學費，必須包容他的錯誤。當他犯錯誤的時候，要多想想他曾經為公司做的貢獻，沒有人一生一直不做錯事，這樣心里就平衡了。

以并購的協同性來分類，從醫(yī)1藥大健康領域近幾年的發(fā)展態(tài)勢來看，可分為跨界并購，橫向并購和縱向并購。

橫向并購：兩家企業(yè)都一樣，我們只要規(guī)模，把兩家企業(yè)的規(guī)模加在一起，獲得規(guī)模優(yōu)勢，擴大市場占有率，提升行業(yè)地位；

縱向并購：兩家企業(yè)本來是供應鏈關系，上游供應商與下游的市場間進行合并重組?？v向并購更具備產業(yè)整合的切入點。

跨界并購：比如文化領域并購了醫(yī)1藥領域，這就是跨界。近年來，房地產行業(yè)和能源行業(yè)跨界并購比較多，一般來說，房地產和能源行業(yè)受周期性影響較大，在某一強周期內現金流較充足，一旦這些行業(yè)處于相對低谷期時，就有較強的轉型開拓新領域的需求。

擁有資產。就是除了資金，擁有被并購方所需要的東西。有資產，就可以再往前推，進一步去做一些PE。

要有資源。資源包括哪幾個方面？首先是人才儲備，因為并購會牽扯到很多人力資源。其次，產品資源要足夠豐富和創(chuàng)新。資金始終是追求優(yōu)1秀的團隊和優(yōu)1秀的產品及新的技術，只有擁有這些資源，才可以考慮真正去做產業(yè)上的并購。

結合我們多年的經驗，我不主張?zhí)桌ゲ①徍吞桌ネ顿Y，我們堅守以產業(yè)為基礎的價值投資，投資就是長線。既然我們把投資作為一個職業(yè)，或者作為一份認真對待的工作，那就不能抱著投機的心理去做投資，不能抱著去炒價格差的方式去評判一個企業(yè)的價值。