螺紋鋼供需相對(duì)平衡　　當(dāng)下螺紋鋼的基本面較好。庫(kù)存持續(xù)去化并伴隨部分地區(qū)出現(xiàn)“缺規(guī)格”的情況，庫(kù)存水平已經(jīng)到達(dá)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來(lái)同期位置。螺紋的表觀消費(fèi)量高于往年，這都是現(xiàn)貨價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的重要原因。值得注意的是，即使近期螺紋鋼價(jià)格持續(xù)上行，基差仍然保持在450—500水平附近。筆者認(rèn)為，“缺規(guī)格”已經(jīng)充分反映到了當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格中，這種溢價(jià)不是由于總體的供需情況產(chǎn)生的，是由短期現(xiàn)貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的。在當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)規(guī)模和鋼鐵產(chǎn)量的情況下，“缺規(guī)格”的情況很快將得到改善。2017年市場(chǎng)也曾出現(xiàn)過(guò)較明顯的“缺規(guī)格”，螺紋鋼現(xiàn)貨一度逼近5000元/噸，但隨后現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)幅度為1500元的下跌。相較于2017年，如今鋼鐵市場(chǎng)的供應(yīng)應(yīng)對(duì)能力已經(jīng)顯著增強(qiáng)。

目前，隨著鐵礦石計(jì)價(jià)模式的興起，美元和普氏指數(shù)在國(guó)際鐵礦石貿(mào)易中的優(yōu)勢(shì)地位開(kāi)始動(dòng)搖。在相關(guān)市場(chǎng)人士看來(lái)，鐵礦石計(jì)價(jià)模式已漸成趨勢(shì)，更加符合上下游利益?！　　吨袊?guó)冶金報(bào)》記者了解到，境外礦山推出鐵礦石計(jì)價(jià)結(jié)算、開(kāi)展基差貿(mào)易，除了對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)之外，與其銷售模式的改變更是緊密相關(guān)。國(guó)泰君安產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員馬亮對(duì)《中國(guó)冶金報(bào)》記者表示，對(duì)于境外礦山來(lái)說(shuō)，以前銷售鐵礦石到中國(guó)市場(chǎng)的運(yùn)輸距離較遠(yuǎn)，時(shí)間周期較長(zhǎng)，若采用結(jié)算，期間則面臨著較大的匯率風(fēng)險(xiǎn)，他們更傾向于選擇國(guó)際上更為通用的美元作為結(jié)算貨幣。近年來(lái)，淡水河谷等境外礦山將混礦和銷售前移至國(guó)內(nèi)港口，這在很大程度上克服了時(shí)間跨度長(zhǎng)所帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)內(nèi)港口混礦后直接落地銷售。采用一口價(jià)的方式更為有效便捷，也更有利于拓展和維護(hù)中國(guó)客戶。

　10月末、11月初以來(lái)，鋼價(jià)在市場(chǎng)一片看跌的氛圍下不斷反彈走高。盡管不同地區(qū)的市場(chǎng)漲幅不一，但總體上告別了“金九銀十”以來(lái)的低迷行情。以螺紋鋼為例，上海市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)在近3周反彈了300元/噸，主流Ⅲ級(jí)螺紋鋼報(bào)價(jià)已達(dá)到3860元/噸；北京市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格也較10月份低點(diǎn)上漲了100元/噸左右?！　】傮w上看，這一輪反彈行情主要表現(xiàn)為在市場(chǎng)情緒普遍悲觀的氛圍中走強(qiáng)，并且是華東地區(qū)等少數(shù)市場(chǎng)先拉漲一段時(shí)間后才出現(xiàn)大范圍的小幅上漲情況。這說(shuō)明區(qū)域市場(chǎng)的分歧還是相當(dāng)大的?，F(xiàn)在市場(chǎng)參與者為關(guān)心的是，這波反彈行情還能走多遠(yuǎn)？2019年還剩下不足一個(gè)半月的時(shí)間，鋼市是否還有其他不確定因素出現(xiàn)？解決這些問(wèn)題的關(guān)鍵，是要系統(tǒng)地理解當(dāng)前鋼市運(yùn)行的邏輯和錯(cuò)綜復(fù)雜的變量關(guān)系。