營業(yè)外收入應(yīng)為營業(yè)活動(dòng)的典型例子是航空公司的政府補(bǔ)助收入。如果政府補(bǔ)助收入具有與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，在分析的時(shí)候歸入營業(yè)收入，顯然更加合理和有意義。同樣，多數(shù)營業(yè)外支出在本質(zhì)上是與經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的。

營業(yè)費(fèi)用分析的重點(diǎn)，營業(yè)費(fèi)用分析的重點(diǎn)不在于費(fèi)用總額是否有所下降，而在于花出去的錢是否賺回來更多的收入，因此需要把費(fèi)用跟收入進(jìn)行比較——費(fèi)用率是否穩(wěn)定或者有所下降。

長期股權(quán)投資收益分析

長期股權(quán)投資收益分析的重點(diǎn)在于其持續(xù)性和增長性。長期股權(quán)投資收益跟息稅前經(jīng)營利潤和息稅前金融資產(chǎn)收益的不同之處在于：前者在被投資單位已經(jīng)繳納過企業(yè)所得稅，因此對(duì)于公司（投資方）來說一般無須再次重復(fù)繳納企業(yè)所得稅；后兩者則對(duì)于公司來說需要繳納企業(yè)所得稅。在會(huì)計(jì)核算上，長期股權(quán)投資收益是按照所謂的權(quán)益法計(jì)算得出的，即公司持股比例乘以被投資單位的凈利潤。長期股權(quán)投資收益來源于被投資單位，本質(zhì)在于被投資單位經(jīng)營的好壞。

從股東的角度來看，5.5%的預(yù)期回報(bào)略微偏低，因此我們的計(jì)算中采用8%的股東預(yù)期回報(bào)。需要注意的是，股權(quán)價(jià)值增加值和EVA的計(jì)算并不完全相同。EVA的資本包括股權(quán)資本和債務(wù)資本，而股權(quán)價(jià)值增加值的資本只包括股權(quán)資本；EVA對(duì)研究開發(fā)費(fèi)用、在建工程等進(jìn)行了調(diào)整，股權(quán)價(jià)值增加值未進(jìn)行此類調(diào)整。

股權(quán)價(jià)值增加值的意義在于：如果股權(quán)價(jià)值增加值為負(fù)，則即使凈利潤為正數(shù)，公司也沒有給股東創(chuàng)造價(jià)值，反而在損毀價(jià)值；如果股權(quán)價(jià)值增加值接近于零，公司為股東創(chuàng)造了預(yù)期回報(bào)；只有在股權(quán)價(jià)值增加值為正數(shù)的情況下，公司才為股東創(chuàng)造超預(yù)期回報(bào)。