企業(yè)價(jià)值不僅僅停留于投行的估算，而且有了一個市場的定位，同時對企業(yè)管理者而言，是否為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值，也可以在市場上得到檢驗(yàn)。由于人與投資人在此活動結(jié)束之后將要合作共事，因此這類活動通常是在融洽的氛圍中進(jìn)行的。理論上講，企業(yè)的生命周期無限長，但現(xiàn)實(shí)中又不可能對所有未來年份做出預(yù)測，因此，通常將企業(yè)價(jià)值分成兩部分—預(yù)測期價(jià)值和后續(xù)期價(jià)值。

企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)活動的主體單位，與銀行有著密切的信用往來關(guān)系，銀行貸是其生產(chǎn)發(fā)展的重要資金來源之一，其生產(chǎn)經(jīng)營活動狀況的好壞，行為的規(guī)范與否，直接關(guān)系到銀行貸資金使用好壞和效益高低。這就要求銀行對企業(yè)的經(jīng)營活動。經(jīng)營成果。獲利能力、償債能力等給予科學(xué)的評價(jià)，以確定資產(chǎn)損失的不確定程度，大限度地防范風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)階段，隨著國有銀行向商業(yè)銀的轉(zhuǎn)化，對貸資產(chǎn)的安全性、效益性的要求日高，債務(wù)履約能力評級對銀行信貸的積極作用也將日趨明顯。

投資還要注意不要陷入常見的兩個陷阱

投資還要注意不要陷入常見的兩個陷阱，我們稱之為價(jià)值陷阱和成長陷阱。價(jià)值陷阱，指的是在分散的低水平制造業(yè)、即將被新技術(shù)替代的行業(yè)、下行強(qiáng)周期性行業(yè)、能輕松擴(kuò)張產(chǎn)能的行業(yè)中，通常給出很低的PE倍數(shù)，但實(shí)際上這類企業(yè)，未來發(fā)展的前景很不樂觀，業(yè)績會下滑，即便目前的低PE，在未來往往也會變得很高、很貴，不能為了圖便宜而沖動。

投資行為的發(fā)生，包括目標(biāo)研究、機(jī)會搜尋、篩選洽談、交易設(shè)計(jì)、項(xiàng)目達(dá)成。搜項(xiàng)目，需要對目標(biāo)和行業(yè)有研究。如果是已上市公司的并購，還涉及到外部的審批。這幾年對并購管控比較嚴(yán)，很多上市公司并購重組被否，今年才有所放開。很多大型民企對海外資本的收購，有一段時間嚴(yán)控，我認(rèn)為原因之一是杠桿1資金太大，多數(shù)是把銀行、保險(xiǎn)或者投資人的錢“綁1架”了，綁在一起形成一個基1金出去收購，監(jiān)管層可能會質(zhì)疑并購的動機(jī)。