螺紋鋼供需相對平衡　　當(dāng)下螺紋鋼的基本面較好。庫存持續(xù)去化并伴隨部分地區(qū)出現(xiàn)“缺規(guī)格”的情況，庫存水平已經(jīng)到達(dá)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來同期位置。螺紋的表觀消費(fèi)量高于往年，這都是現(xiàn)貨價(jià)格維持強(qiáng)勢的重要原因。值得注意的是，即使近期螺紋鋼價(jià)格持續(xù)上行，基差仍然保持在450—500水平附近。筆者認(rèn)為，“缺規(guī)格”已經(jīng)充分反映到了當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格中，這種溢價(jià)不是由于總體的供需情況產(chǎn)生的，是由短期現(xiàn)貨庫存結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的。在當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)規(guī)模和鋼鐵產(chǎn)量的情況下，“缺規(guī)格”的情況很快將得到改善。2017年市場也曾出現(xiàn)過較明顯的“缺規(guī)格”，螺紋鋼現(xiàn)貨一度逼近5000元/噸，但隨后現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)幅度為1500元的下跌。相較于2017年，如今鋼鐵市場的供應(yīng)應(yīng)對能力已經(jīng)顯著增強(qiáng)。

　冶金煤市場穩(wěn)中有跌　　上周，國內(nèi)煉焦煤市場仍偏弱。焦炭市場跌勢未止，下行壓力繼續(xù)向原料端傳導(dǎo)，主要產(chǎn)地?zé)捊姑菏袌隼^續(xù)承壓走弱。山西安澤S0.5焦煤主流下跌20元/噸~50元/噸，個(gè)別礦前期價(jià)格保持穩(wěn)定，上周下跌90元/噸；山東地方礦氣煤主流現(xiàn)匯價(jià)下跌30元/噸。短期內(nèi)煉焦煤市場將穩(wěn)中偏弱。噴吹煤市場穩(wěn)中有跌。國內(nèi)主流大礦價(jià)格穩(wěn)定，西南地區(qū)部分前期高價(jià)噴吹煤價(jià)格下跌55元/噸。近期，噴吹煤主流市場穩(wěn)定，局部承壓?！　¤F合金市場漲跌互現(xiàn)　　上周，鐵合金市場漲跌互現(xiàn)。在普通合金方面，硅鐵、硅錳、高碳鉻鐵價(jià)格小幅下跌；在特種合金方面，釩系價(jià)格小幅上漲，鉬鐵價(jià)格繼續(xù)下跌。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)發(fā)力。前不久，主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會，在分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢及下一步經(jīng)濟(jì)工作方面達(dá)成共識：確保完成今年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展主要目標(biāo)任務(wù)，成為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。11月13日，會議決定降低部分基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資本金比例。這一重磅消息明顯刺激了盤面的反彈，第四季度基建用鋼或?qū)⒊蔀樾枨蟮囊粋€(gè)亮點(diǎn)。此外，明年專項(xiàng)債部分新增額度提前發(fā)放，地方投資提速；新增地方專項(xiàng)債明年有望擴(kuò)容，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模或達(dá)3萬億元?！　【C合以上分析，隨著鋼價(jià)反彈幅度和范圍擴(kuò)大，市場預(yù)期由空轉(zhuǎn)多，市場心態(tài)、庫存、供需關(guān)系都對行情上行形成支撐，預(yù)計(jì)第四季度鋼材需求總體不會差。