過(guò)去一個(gè)月時(shí)間，在螺紋鋼弱勢(shì)下跌的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格也振蕩下行，在國(guó)慶之前的一個(gè)星期出現(xiàn)小幅反彈。鐵礦石自9月中旬的高點(diǎn)690.0元/噸跌至目前的618.5元/噸，跌幅超過(guò)10%，其間1大跌幅達(dá)到13.3%。在7—8月出現(xiàn)一輪巨大的下跌之后，沒(méi)有經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，2001合約再次出現(xiàn)一輪大幅下跌行情的概率并不大，良好的需求有望對(duì)期價(jià)產(chǎn)生比較強(qiáng)的支撐?！∵^(guò)去一個(gè)月時(shí)間，在螺紋鋼弱勢(shì)下跌的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格也振蕩下行，在國(guó)慶之前的一個(gè)星期出現(xiàn)小幅反彈。鐵礦石自9月中旬的高點(diǎn)690.0元/噸跌至目前的618.5元/噸，跌幅超過(guò)10%，其間1大跌幅達(dá)到13.3%。在7—8月出現(xiàn)一輪巨大的下跌之后，沒(méi)有經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的振蕩整理，2001合約再次出現(xiàn)一輪大幅下跌行情的概率并不大，良好的需求有望對(duì)期價(jià)產(chǎn)生比較強(qiáng)的支撐。

二是“治超風(fēng)暴”再起，鋼材運(yùn)輸費(fèi)用大面積上漲。江蘇無(wú)錫發(fā)生橋面?zhèn)确鹿手螅壳耙呀?jīng)有浙江、湖南、安徽、河南、廣東、海南、福建等省陸續(xù)開(kāi)展“治超治限行動(dòng)”，使得鋼材運(yùn)費(fèi)大幅上漲。為了轉(zhuǎn)嫁成本壓力，貿(mào)易商自然會(huì)提高鋼材報(bào)價(jià)，這將對(duì)后期鋼材價(jià)格下行形成一定抑制作用。此外，“治超風(fēng)暴”也將在一定程度上限制鋼材運(yùn)輸，對(duì)市場(chǎng)交易造成不利影響，能否對(duì)鋼價(jià)反彈形成硬支撐目前還很難說(shuō)。

　　三是當(dāng)前市場(chǎng)情緒或轉(zhuǎn)為悲觀，鋼材出廠價(jià)格下調(diào)。例如，山西建龍、馬鋼、南鋼、石橫特鋼等鋼廠在1新出臺(tái)的價(jià)格政策中，鋼材價(jià)格整體下調(diào)30元/噸～60元/噸不等。隨著悲觀情緒的蔓延，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材價(jià)格很難反彈。

　　四是當(dāng)前鋼材價(jià)格的成本面同樣出現(xiàn)松動(dòng)。當(dāng)前，焦煤、焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格上漲乏力。特別是隨著第四季度鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)增多，對(duì)鐵礦石的需求放緩，經(jīng)歷了前期大幅反彈后，預(yù)計(jì)后期鐵礦石價(jià)格將重回下行通道。對(duì)鋼市而言，這意味著鋼材成本面整體下移，將對(duì)后期鋼材價(jià)格形成一定的向下拖拽作用。

　國(guó)慶節(jié)假期后，螺紋鋼主力合約價(jià)格出現(xiàn)超預(yù)期下跌，帶動(dòng)螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差也快速回落。目前，螺紋鋼2001合約與2005合約價(jià)差走勢(shì)主要依賴(lài)于2001合約單邊走勢(shì)。從螺紋鋼2001合約單邊走勢(shì)來(lái)看，多空雙方交易邏輯存在時(shí)間周期的不一致性：多方更多地關(guān)注當(dāng)前螺紋鋼仍在去庫(kù)存，而空方更多地關(guān)注未來(lái)螺紋鋼供需關(guān)系將轉(zhuǎn)差。在價(jià)格高貼水現(xiàn)貨價(jià)格的情況下，螺紋鋼2001合約繼續(xù)下行的空間和動(dòng)力也存在不確定性。因此，基于短期螺紋鋼2001合約單邊走勢(shì)的難把握、難操作，筆者認(rèn)為，投資者勿盲目參與螺紋鋼月間套利操作。

　　當(dāng)前庫(kù)存下降利多期價(jià)

　　從螺紋鋼供需關(guān)系來(lái)看，由于鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加上長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)整體仍有200元/噸~300元/噸的生產(chǎn)利潤(rùn)，螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)。相關(guān)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周，全國(guó)螺紋鋼周度產(chǎn)量比國(guó)慶假期回升11.84萬(wàn)噸至354.54萬(wàn)噸，產(chǎn)量略高于9月25日當(dāng)周的353.47萬(wàn)噸。但是，從全國(guó)237家螺紋鋼流通商日成交數(shù)據(jù)來(lái)看，螺紋鋼成交表現(xiàn)良好：上周初，仍保持20萬(wàn)噸以上的日成交量；周中以后，螺紋鋼價(jià)格大幅下跌引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒進(jìn)一步升溫，日成交量維持在17萬(wàn)噸~18萬(wàn)噸。