市場(chǎng)需求有望回升

　　對(duì)于二季度我國(guó)鋼材市場(chǎng)，表示，國(guó)內(nèi)鋼廠減產(chǎn)難而復(fù)產(chǎn)易，市場(chǎng)供應(yīng)和去庫(kù)存壓力下降將貫穿整個(gè)二季度。

　　“國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，內(nèi)需有望逐步恢復(fù)，但鋼材直接出口、間接出口受疫情影響將受到明顯阻礙，需求能否支撐供給增長(zhǎng)，存在較大不確定性，去庫(kù)存節(jié)奏或出現(xiàn)波折?！比沃褓徽f(shuō)，整體消費(fèi)將滯后4—5周，4月整體需求增速有望高于供給增速。但庫(kù)存要下降至去年同期水平，仍需要較強(qiáng)的需求支撐。疫情影響的供給水平近期正在逐步恢復(fù)，若在目前高爐利潤(rùn)水平及電爐微利背景下，供應(yīng)環(huán)比將繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　預(yù)計(jì)，二季度國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求將恢復(fù)，鋼材價(jià)格隨著需求恢復(fù)有望振蕩回升，建筑鋼材強(qiáng)于板材；鐵礦石進(jìn)口價(jià)格繼續(xù)大幅波動(dòng)，鐵礦石供應(yīng)相對(duì)緊張局面有望在5月份之后有所緩解，但低庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注；焦煤和焦炭市場(chǎng)價(jià)格有望恢復(fù)性回升，但總體繼續(xù)維持弱勢(shì)運(yùn)行。

　后期“鋼需”增速將放緩　　3月30日，聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制新聞發(fā)布會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月28日，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均開(kāi)工率達(dá)98.6%，人員平均復(fù)崗率達(dá)89.9%；中小企業(yè)復(fù)工率達(dá)76%。其中，與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的復(fù)工率也大幅提升，機(jī)械行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、重大水利工程、中小型水庫(kù)、鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目等重點(diǎn)工程項(xiàng)目的開(kāi)工率都超過(guò)了90%。　　從基建領(lǐng)域來(lái)看，近一段時(shí)間，全國(guó)地方政府推進(jìn)基建項(xiàng)目落地的消息“鋪天蓋地”，基建總投資金額不斷增加，市場(chǎng)各方對(duì)后期“鋼需”充滿期待?！　〔贿^(guò)，有業(yè)內(nèi)人士表示，從整體數(shù)據(jù)上看，今年的基建投資情況與去年相比并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)。根據(jù)各省份下發(fā)的2020年投資計(jì)劃來(lái)看，目前已明確的基建投資增速僅達(dá)到4.4%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前已公布的基建項(xiàng)目總數(shù)將近1.5萬(wàn)個(gè)，較去年增加近800個(gè)；總投資額達(dá)到76862億余元，較去年增加3295億余元，這對(duì)體量龐大的基建領(lǐng)域來(lái)說(shuō)并不能稱為“大幅增長(zhǎng)”。

　做多安全邊際較高

　　長(zhǎng)流程鋼廠增產(chǎn)意愿不強(qiáng)。今年上半年螺紋鋼庫(kù)存難以下降至往年正常水平，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)水平將持續(xù)受到壓制，因此鋼廠會(huì)在鐵水生產(chǎn)、高爐添加廢鋼以及轉(zhuǎn)爐添加廢鋼方面嚴(yán)格控制產(chǎn)量。

　　港口鐵礦石庫(kù)存接近以來(lái)的低位，港口鐵礦石到貨量出現(xiàn)明顯向上拐點(diǎn)，鐵礦石疏港量出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。國(guó)內(nèi)疫情發(fā)生后，下游需求完全停滯，螺紋鋼產(chǎn)量有所下降，但螺紋鋼仍然大幅累庫(kù)，期現(xiàn)價(jià)格大幅下挫，上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)下降至供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革后的點(diǎn)3440元/噸。2019年1月，巴西淡水河谷發(fā)生后，鐵礦石指數(shù)上升至80美元/噸以上，估值偏高1。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)觀察，4月中下旬以后，螺礦比都會(huì)走出流暢的趨勢(shì)行情。其中2015年、2016年和2019年螺礦比趨勢(shì)向下，2017年和2018年趨勢(shì)向上。2015年和2016年，我國(guó)鋼鐵行業(yè)較為混亂、處于無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，鋼廠出現(xiàn)巨幅虧損，但是產(chǎn)量不減，造成螺礦比走低。2019年螺礦比大幅走弱，是由于淡水河谷影響下，鐵礦石價(jià)格大漲。2017年和2018年，國(guó)家大力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，同時(shí)環(huán)保限產(chǎn)力度較大，鋼鐵生產(chǎn)供應(yīng)端受到嚴(yán)重壓縮，鋼價(jià)大幅上漲，螺礦比強(qiáng)勢(shì)走強(qiáng)。