需求暫處高位，但存在季節(jié)性走弱壓力　　從高頻數(shù)據(jù)顯示的當(dāng)下需求來看，全國主流貿(mào)易商建材成交量和螺紋鋼周表觀消費量均處高位，11月份周的全國主流貿(mào)易商周平均成交量和螺紋鋼周表觀消費量分別為21.15萬噸和394.42萬噸，均高于往年同期，保持在較高水平。而從季節(jié)性來看，11月到次年2月份是季節(jié)性需求淡季，隨著天氣轉(zhuǎn)冷以及采暖季限產(chǎn)節(jié)點臨近，下游工地開工情況會受到制約，終端需求存在季節(jié)性走弱的壓力，至于此輪季節(jié)性走弱能否脫離今年一直以來保持的同期高位水平，下滑幅度能否超去年，還需看空氣質(zhì)量以及管控執(zhí)行力度，可結(jié)合庫存變化情況來看。　　出口方面，2019年10月，鋼材出口478.2萬噸，較上少54.8萬噸，同比減少13.05%，出口持續(xù)保持縮量態(tài)勢，且鋼材出口數(shù)量占產(chǎn)量比重自2016年3月起持續(xù)下滑。

房地產(chǎn)方面，高頻數(shù)據(jù)顯示商品房成交、土地供應(yīng)、土地成交環(huán)比均有所下滑，但隨著國家對房地產(chǎn)調(diào)控的進(jìn)行，1房地產(chǎn)并未出現(xiàn)斷崖式下滑，且從季節(jié)性角度來講，受年末房地產(chǎn)企業(yè)的回款需求影響，商品房成交及土地供應(yīng)和成交在年末普遍出現(xiàn)翹尾的規(guī)律。從房地產(chǎn)各項指標(biāo)及傳導(dǎo)關(guān)系來看，對于房地產(chǎn)前景的預(yù)期偏保守，后期風(fēng)險主要在資金及政策制約層面?！　〗衲晗掳肽昊ㄍ顿Y增速的增長幅度超過房地產(chǎn)投資增速的下滑幅度，基建在需求端的效應(yīng)或?qū)⒃絹碓酱?，三季度國家發(fā)改委依然較密集地批復(fù)重大工程，且政策規(guī)劃力度不減，尤其在西部陸海新通道和加快推進(jìn)127個重點鐵路線建設(shè)項目方面。基建整體保持穩(wěn)中有增的趨勢，其中的風(fēng)險便是財政緊縮及地方政府的高債務(wù)可能產(chǎn)生的影響。

　從歷年連續(xù)增庫存周期的統(tǒng)計來看，增庫存周期一般在12月份開始，早開始于11月下半月，11月份除非需求終端大幅走弱或限產(chǎn)失效使得產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期增長，否則大概率庫存將在11月維持繼續(xù)去化的趨勢，但速度可能會受需求淡季的影響有所放緩?！　匿摬恼w結(jié)構(gòu)來看，受采暖季及政策對“藍(lán)天”的重視程度以及鋼廠低利潤對產(chǎn)能恢復(fù)的影響，供給端大增的概率不大，環(huán)保限產(chǎn)政策變數(shù)不會太大，因此對螺紋鋼的影響力或?qū)⒂兴趸?，更多的邏輯則是集中在需求與預(yù)期是否會吻合。而當(dāng)前需求端出貨情況良好，庫存與去年同期的差距也在明顯收窄，去庫速度也明顯好于往年，庫存去化過程較順暢，都是當(dāng)前需求端表現(xiàn)良好的印證，且近月合約相對偏強(qiáng)，高基差也會對當(dāng)前價格形成一定支撐，因此，鋼價短期還是有較強(qiáng)支撐的。后期的風(fēng)險點主要在于天氣轉(zhuǎn)冷及北方采暖期帶來的11—12月的需求季節(jié)性走弱壓力，以及由于2020年農(nóng)歷新年在1月份導(dǎo)致的累庫或?qū)⒃缬?2月份的預(yù)期，供需兩弱格局下11月庫存去化速度或有放緩，因此需重點關(guān)注庫存拐點的到來，以及后期需求層面的風(fēng)險能否如期被觸發(fā)。

近日鋼材價格走勢再度引發(fā)市場熱議，隨著季節(jié)性需求淡季的來臨，看空的聲音此起彼伏，但鋼價在走勢上并未完全打破反彈模式。市場的情緒或許是一時的，但究竟是動力大還是壓力大，終究還是要看供需格局的?！　?、產(chǎn)量水平雖維持高位，但政策上并無明顯放松　　事實上，自2019年下半年以來，空氣質(zhì)量與政策的關(guān)聯(lián)性就已得到明顯提升，而為保證空氣污染程度可控，此方面的環(huán)保政策一直絡(luò)繹不絕，1無1論是從發(fā)布頻率還是文件內(nèi)容上來看，政策面并沒有出現(xiàn)明顯的放松?！　∩綎|省工業(yè)和信息化廳和山東省生態(tài)環(huán)境廳2019年10月25日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于組織實施2019-2020年度重點行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)的通知》，錯峰生產(chǎn)實施時間原則為2019年11月15日至2020年3月15日。各市根據(jù)采暖期空氣質(zhì)量改善目標(biāo)和重污染天氣預(yù)測情況，可結(jié)合實際組織制定錯峰生產(chǎn)調(diào)控方案，明確錯峰生產(chǎn)的行業(yè)、企業(yè)及調(diào)控的具體措施和時段、時長。