在成本支撐的作用下，乙二醇觸底反彈，呈現(xiàn)振蕩上行走勢。6月以來，隨著國際價格見頂，乙二醇上漲動能不足，價格逐漸走弱。從技術上看，乙二醇有走出圓弧頂?shù)内厔荨?

供應壓力增大

第二季度以來，由于國際價格上漲了近一倍，在成本支撐以及市場氛圍好轉的作用下，國內(nèi)化工品走出一波修復性反彈行情，但供需格局并沒有發(fā)生明顯好轉。

從供應方面來看，由于國際價格處于較低水平，煤制乙二醇的成本優(yōu)勢不在，導致前期煤制乙二醇開工負荷大幅下降。不過，隨著乙二醇價格緩慢回升，6月初以來，煤制乙二醇開工負荷也相應緩慢回升。截至7月初，國內(nèi)煤制乙二醇開工負荷為41%，較年內(nèi)低點上升8個百分點；非煤制乙二醇開工負荷為60%，較年內(nèi)低點上升5個百分點。7月有通遼金和內(nèi)蒙古新杭能源兩套共計66萬噸/年的裝置計劃檢修，而從目前公布的消息來看，包括內(nèi)蒙古榮信在內(nèi)的4套106萬噸/年的裝置將會復產(chǎn)，國內(nèi)乙二醇的供應呈現(xiàn)小幅增加態(tài)勢。

　國際表現(xiàn)強勢帶動下近期商品延續(xù)偏強格局，然終端訂單情況不容樂觀，且進入夏季織造有降負的預期，近期聚酯端促銷情況不佳，面對不斷上漲的庫存壓力，聚酯端有較強降負預期，需求不佳的情況下乙二醇或將繼續(xù)承壓。

　　訂單情況不佳，聚酯端再次累庫

　　進入夏季織造端因天氣原因主動降負，且公共衛(wèi)生事件影響，內(nèi)需外貿(mào)訂單情況不甚理想，另外因前期的抄底行為，目前織造的原料庫存偏高，多重因素制約下，近期織造端的采購熱情不佳。近期聚酯端月底促銷效果并不理想，工廠的成品庫存不斷攀升。其中長絲的加權庫存已經(jīng)達到22.8天，處于相對高位。短纖跟切片的庫存雖然處于中性，然也出現(xiàn)了不同程度的累計。庫存壓力的體現(xiàn)或將對聚酯負荷產(chǎn)生一定的影響，對本已偏弱的乙二醇市場再次形成壓力。

乙二醇港口庫存自從2020年初觸底后持續(xù)上升。春節(jié)后由于疫情影響，下游需求大幅萎縮，導致港口庫存快速增長。截至4月中旬，乙二醇港口庫存已達125萬噸以上，距離2019年高點僅有不足20萬噸。在高庫存的壓力下，結合上游國際油價的大幅下行，乙二醇價格持續(xù)承壓。但自4月下旬開始，乙二醇港口庫存似有見頂之勢，本周更是大幅回落7.9萬噸。在此影響下本周乙二醇盤面持續(xù)強勢，上行幅度領銜化工品。

對比2020以及2019年的港口庫存情況，可以看到由于基數(shù)較低的原因，2020年的庫存曲線較之2019年同期是下移的，但自春節(jié)后受疫情爆發(fā)影響，庫存累積速度更快。目前來看2020年與2019年乙二醇港口庫存均在6-17周（即4月中旬時段）出現(xiàn)峰值，應是由于上游季節(jié)性檢修及勞動節(jié)假期前下游集中備貨所致。