股權(quán)投資的價(jià)值

與通常的財(cái)務(wù)分析不同，價(jià)值投資并不太在意企業(yè)短期業(yè)績(jī)的波動(dòng)，企業(yè)短期業(yè)績(jī)很容易受到各種外部因素的影響，也更加容易被調(diào)控。價(jià)值投資者認(rèn)為，企業(yè)的股東過(guò)分關(guān)注短期業(yè)績(jī)，會(huì)迫使經(jīng)理人調(diào)控業(yè)績(jī)，進(jìn)而損害股東的長(zhǎng)期利益。因此，價(jià)值投資者會(huì)從更為長(zhǎng)期的角度來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，更關(guān)心企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的長(zhǎng)期平均值，財(cái)務(wù)指標(biāo)的長(zhǎng)期平均值才能夠更加真實(shí)地反映公司的真正盈利能力。

價(jià)值分析的財(cái)務(wù)分析主要關(guān)注以下方面：

在管理分析方面，價(jià)值投資者必須能夠正確評(píng)價(jià)企業(yè)管理人和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，管理學(xué)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略是必然要用到的。 在財(cái)務(wù)分析方面，無(wú)疑離不開(kāi)財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)學(xué)。具備財(cái)務(wù)知識(shí)是價(jià)值投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析和自由現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)。 后，價(jià)值投資者的風(fēng)險(xiǎn)控制主要依賴于安全邊際，除此之外，價(jià)值投資再?zèng)]有別的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。

企業(yè)價(jià)值的計(jì)算公式如下：

企業(yè)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值 企業(yè)的債務(wù) 優(yōu)先股 少數(shù)股東權(quán)益-現(xiàn)金-投資

股權(quán)價(jià)值代表了普通股持有股東的利益，債務(wù)、優(yōu)先股和少數(shù)股東權(quán)益代表了其他投資人的利益。因此，該公式包含了所有投資人。優(yōu)先股類似與負(fù)債融資，公司每年以固定數(shù)額的股息分配給這類投資人，無(wú)論公司的經(jīng)營(yíng)成果怎樣。公式中減掉"現(xiàn)金與投資"兩項(xiàng)，是因?yàn)檫@不是公司的核心業(yè)務(wù)，不過(guò)這里需要注意的是，這并不是因?yàn)楝F(xiàn)金是債務(wù)相反的一面。