總體來看，不同時間段內的3種期權策略均取得了較好的效果。例如，2018年8月份，為防止鐵礦石價格進一步下跌造成庫存貶值，該鋼鐵企業(yè)采用看跌價差期權來對沖區(qū)間段內的庫存風險，并根據(jù)對行情的判斷，將保價區(qū)間定為507元/噸~467元/噸。由于入場后鐵礦石持續(xù)下跌，跌至476.5元/噸，考慮到期權端積累的賠付額已接近賠付額，且后續(xù)繼續(xù)下跌空間不大，該鋼鐵企業(yè)選擇在478元/噸的位置提前，獲得賠付21.13元/噸。同時，現(xiàn)貨端價格下跌16.72元/噸。即使扣除支付的權利金，期權套保仍然能夠部分彌補企業(yè)庫存價格下跌造成的損失。該項目結束后，運用各類期權策略合計帶來13.86萬元的套保凈收益?！　∵\用場外期權不僅可以針對不同的風險需求設計相應的產品方案，而且能避免保證金頻繁變動對企業(yè)日常經營現(xiàn)金生影響，降低企業(yè)的資金壓力，在提高鋼廠資金周轉速度的同時，保留了獲得現(xiàn)貨潛在收益的可能性。另外，《中國冶金報》記者也了解到，有企業(yè)反映場外期權的成本偏高，制約了期權的大面積推廣。而鐵礦石期權是標準化的場內期權，能夠有效降低企業(yè)的參與成本，促進期權工具在鋼鐵行業(yè)的普及和應用。

筆者認為，第四季度市場行情主要是受需求驅動。一方面，房地產韌性較強，新開工和完工項目實現(xiàn)較高增長；另一方面，基建施工仍是“穩(wěn)經濟”的“重頭戲”。自10月中旬以來，不少地方緊鑼密鼓召開經濟形勢座談會，出臺相關方案，以更有力的舉措打好“穩(wěn)經濟”的“”。從地方發(fā)力重點來看，穩(wěn)工業(yè)效益、擴大有效投資成為重頭戲，重點抓好制造業(yè)大項目、加快發(fā)行使用地方政府等一系列措施相繼落地。目前，提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，要求各地盡快將專項額度按規(guī)定落實到具體項目，做好專項發(fā)行使用工作，早發(fā)行、早使用，確保明年初即可使用，確保形成實物工作量，盡早形成對經濟的有效拉動。由此來看，基建對拉動“鋼需”的作用仍強，預計12月份“鋼需”表現(xiàn)不會太差。

　在鋼鐵行業(yè)去產能不斷深入、外部貿易環(huán)境復雜多變的情況下，管理鐵礦石價格風險的需求不斷增加，鋼鐵行業(yè)對鐵礦石期權的呼聲越來越高?！　∮浾咴诓稍L中了解到，鐵礦石期權上市能夠為產業(yè)鏈相關主體提供新型的風險管理工具。鐵礦石期權精細化、靈活性的特點在價格風險管理中具有獨特優(yōu)勢。期權可以提高投資者風險管理的資金效率，更加有效地滿足相關主體的精細化風險管理需求。如多頭作為看跌期權買方，一次性支付權利金，獲得以某個價格賣出鐵礦石的權利，相當于買了價格保險，之后再沒有履約義務，不需要追加保證金，也不會有額外的損失，這對于很多產業(yè)客戶來說更容易接受和操作。另外，由于期權存在多個行權價格，產業(yè)客戶可以根據(jù)自己的實際經營情況確定未來買賣價格，靈活運用多種策略精細化地進行套期保值。