短期償債能力是指企業(yè)以變現(xiàn)能力較強(qiáng)資產(chǎn)(流動資產(chǎn))

短期償債能力是指企業(yè)以變現(xiàn)能力較強(qiáng)資產(chǎn)（流動資產(chǎn)）償還短期負(fù)債（流動負(fù)債）的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。常用的短期償債能力比率包括：速動比率、流動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率等。速動比率。速動比率注意事項：（1）不同行業(yè)的速動比率差異較大，比率不是越大越好，也不是越小越好。例如商品零售、超市等行業(yè)，采用大量的資金進(jìn)行日常的銷售，故速動比率低于制造型企業(yè)。對于大型超市零售企業(yè)，通過擠壓供應(yīng)商的付款周期，創(chuàng)造出更多的現(xiàn)金流量，這意味著對供應(yīng)商的欠款相當(dāng)于持有一筆無息款。所以說速動比率較低不能表明該零售企業(yè)的短期償債能力較低，反而能說明零售行業(yè)對現(xiàn)金流控制能力較強(qiáng)。

企業(yè)財務(wù)報表上的數(shù)字對未來的現(xiàn)金流量預(yù)測在準(zhǔn)確，也不可能完整且準(zhǔn)確的體現(xiàn)出企業(yè)的全部價值。一般來說，企業(yè)的非報表價值主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1）品牌；2）產(chǎn)品和服務(wù)的信譽(yù)；3）與政府部門的關(guān)系及從政府部門拿到的特權(quán)；4）企業(yè)客戶群；5）員工的素質(zhì)、敬業(yè)精神；6）未列入資產(chǎn)負(fù)債表的知識產(chǎn)權(quán)；7）市場占有份額；8）已擁有的銷售渠道；9）入市阻力與競爭障礙；10）自然資源與交通方面的便利條件：企業(yè)擁有的這些非報表價值，在企業(yè)的兼并中會形成企業(yè)的效用價格。在有的并購案例中，僅從資產(chǎn)和資本的角度來看，目標(biāo)公司都是一家毫無吸引力的企業(yè)。但由于它恰好滿足了并購方企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略需要，從而大大提高了目標(biāo)公司的價值。

投資行為的發(fā)生，包括目標(biāo)研究、機(jī)會搜尋、篩選洽談、交易設(shè)計、項目達(dá)成。搜項目，需要對目標(biāo)和行業(yè)有研究。如果是已上市公司的并購，還涉及到外部的審批。這幾年對并購管控比較嚴(yán)，很多上市公司并購重組被否，今年才有所放開。很多大型民企對海外資本的收購，有一段時間嚴(yán)控，我認(rèn)為原因之一是杠桿1資金太大，多數(shù)是把銀行、保險或者投資人的錢“綁”了，綁在一起形成一個出去收購，監(jiān)管層可能會質(zhì)疑并購的動機(jī)。