上周，鐵礦石主力合約價格整體呈單邊上行趨勢。主要原因有以下幾個方面：一是港口現(xiàn)貨成交量價齊升，現(xiàn)貨走強為盤面反彈提供了更大的空間。二是鋼廠利潤大幅提升，較高的疏港量和高爐開工率為需求提供保障。三是巴西發(fā)運情況平穩(wěn)，港口庫存增加緩慢，加之黑色系看漲情緒高漲，近月基差由向現(xiàn)貨大幅回歸。截至11月22日，鐵礦石主力合約收于650.5元/噸，周漲幅為3.50%；港口進口主流礦粉價格上調(diào)10元/噸~15元/噸，單日成交量同比增長1倍左右。

　亮眼的10月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)帶動黑色系價格反彈達到高潮，其中新開工數(shù)據(jù)對市場預(yù)期的提振作用。數(shù)據(jù)顯示，10月新開工面積當月同比大幅增長23.23%，環(huán)比增速提高16.6個百分點，處于近四年以來水平。但筆者認為，新開工數(shù)據(jù)的強勢難以持續(xù)。回顧2018年11月，10月房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)環(huán)比負增長使得市場一致認為房地產(chǎn)拐點到來，恐慌情緒蔓延，RB1901合約從3940在兩周內(nèi)跌至3496，但鋼價后期逐步回升，證明單月數(shù)據(jù)的干擾較強，難以成為房地產(chǎn)拐點的有力證據(jù)。今年10月地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)的同比高增長建立在去年10月新開工數(shù)據(jù)的低基數(shù)水平上，難以作為地產(chǎn)強勢回歸的理由，應(yīng)當客觀對待。地產(chǎn)資金來源方面，資金來源有所回落，銷售回款、、自籌均有回落，銷售回款仍是貢獻?！　∫虼?，筆者認為，既要承認階段性的供需錯配客觀存在，同時也要對地產(chǎn)新開工高增速對鋼材需求提振的持續(xù)性抱有懷疑的態(tài)度。在地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖和資金偏緊的大背景下，地產(chǎn)的強勢周期難以重啟。

　　受這把火的影響，鋼市短期內(nèi)迎來一波反彈行情。截至11月18日，全國鋼坯主流價格達3410元/噸，周環(huán)比上漲100元/噸，而螺紋鋼主流價格達3950元/噸，周環(huán)比上漲130元/噸?！　」P者看來，短期內(nèi)鋼價依然有一定上行空間，螺紋鋼現(xiàn)貨價格有望沖擊4000元/噸。理由如下：　　一是當前鋼廠進入年底檢修期，市場資源短期內(nèi)難有大幅放量，這有利于鋼價穩(wěn)定。以河北省唐山市為例，截至11月18日，唐山地區(qū)138座高爐中有45座檢修（不含長期停產(chǎn)），檢修高爐容積合計達34200平方米，影響周產(chǎn)量約70.91萬噸。短期內(nèi)鋼廠產(chǎn)能釋放將受到一定抑制，進而有效緩解市場供需矛盾，利好鋼價實現(xiàn)小幅反彈。　　二是當前基建工程、房地產(chǎn)項目等進入年底趕工期，市場采購有望集中釋放，鋼市有望形成供需錯配，進而助推鋼價上漲。　　總之，房地產(chǎn)回暖為鋼市提供了短暫的機會。由此帶來的市場情緒修復(fù)，有利于鋼價短期內(nèi)拉漲。不過，考慮到季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱，當前鋼市并不具備持續(xù)拉漲的條件。再加上近期鐵礦石、焦炭價格弱勢下跌，鋼價成本平臺存在下移可能，這將對鋼價上漲形成一定阻力。因此，短期內(nèi)鋼市將更多延續(xù)震蕩趨強行情。市場參與者要謹防沖高回落的風(fēng)險，在操作上不宜過分追高。

　基本面無大矛盾 仍有反彈空間　　基本面無大矛盾，指當前市場供需關(guān)系在比較合理的狀態(tài)上運行，具體表現(xiàn)為粗鋼產(chǎn)量增速放緩，鋼材需求保持良好狀態(tài)，庫存持續(xù)下降。因此，待市場悲觀預(yù)期修復(fù)后，行情反彈將延續(xù)。種種跡象表明，在今年后的1個多月時間里，鋼市仍有較好的上行條件，但這并不意味著鋼市一定迎來反轉(zhuǎn)行情。目前，反彈行情仍未走完，高度能達到多少有待進一步觀察。從當前成本、基差、產(chǎn)量、庫存變化等幾個維度來判斷，預(yù)計螺紋鋼現(xiàn)貨均價有望達到4100元/噸?！　】傮w而言，鋼市仍有上漲空間，但需要注意節(jié)奏，并不能一步反彈到位。