進入9月份后，螺紋鋼價格一路上揚，然而，實際需求跟進速度不及預(yù)期。需求釋放速度放緩，再加上下游用戶對現(xiàn)階段高價位資源接受程度降低，螺紋鋼價格沖高回落也在情理之中。就目前的市場行情來看，市場抗跌性仍強。螺紋鋼市場經(jīng)歷了短期調(diào)整后，依然有反彈空間，短期內(nèi)市場將延續(xù)震蕩調(diào)整行情。

　　一方面，當前螺紋鋼市場依然處在去庫存通道中，市場供需矛盾并不突出。截至9月23日，全國螺紋鋼社會庫存為444.72萬噸，周環(huán)比下降4.28%，社會庫存并未因為價格回落而由降變升，這表明市場成交依然可觀。

　　另一方面，進入9月下旬，無論是貿(mào)易商還是鋼廠均面臨不小的資金壓力。為了維持利潤，鋼廠和貿(mào)易商的繼續(xù)下調(diào)價格意愿并不強。因此，就心態(tài)而言，當前螺紋鋼市場持續(xù)看空的悲觀情緒并不強烈。

　　此外，國慶節(jié)臨近，河北、山西、山東、內(nèi)蒙古、東北等地環(huán)保將趨嚴，鋼廠生產(chǎn)將受到影響，預(yù)計主產(chǎn)區(qū)價格將小幅提漲。以河北唐山為例，唐山市豐潤區(qū)軋鋼企業(yè)自9月16日0時延長生產(chǎn)時間至9月22日24時，9月23日0時至10月4日24時實行停產(chǎn)。這將對螺紋鋼后期運行提供穩(wěn)定的成本支撐，抑制螺紋鋼價格持續(xù)下行。此外，各地下游工地也將隨著國慶節(jié)來臨而增多，預(yù)計短期內(nèi)終端需求將減少。

　　綜合以上分析，上周（9月16日～9月20日）螺紋鋼市場價格下行，更多的是市場對前期高位價格的修復(fù)和調(diào)整。短期來看，螺紋鋼市場并不具備深跌的可能性，“銀十”螺紋鋼市場依然值得期待。市場參與者無需悲觀，螺紋鋼的反彈之路并未結(jié)束。

　據(jù)悉，9月21日，唐山市政府印發(fā)《9月份大氣污染防治加嚴管控措施》的通知，要求9月22日—27日期間，對唐山地區(qū)鋼企燒結(jié)機設(shè)備實施加嚴管控，從之前的20%—30%調(diào)整為：除唐鋼北廠區(qū)、唐銀鋼鐵和天柱鋼鐵保留一臺燒結(jié)機生產(chǎn)外，其他鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機停產(chǎn)比例不低于50%；位于沿海區(qū)域的鋼鐵企業(yè)不執(zhí)行此次加嚴管控措施；獨立軋鋼企業(yè)停產(chǎn)?！　「鶕?jù)9月23日市場傳聞，唐山市應(yīng)急辦重新要求按照四個時間段上報國慶和秋冬季期間唐山地區(qū)鋼鐵企業(yè)停限產(chǎn)措施：　　9月24日—9月30日：高爐停產(chǎn)50%以上，燒結(jié)、豎爐、白灰窯全停，不可恢復(fù)生產(chǎn)；　　10月1日—11月14日：高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰停產(chǎn)50%，如遇重污染天氣預(yù)警，高爐停產(chǎn)50%不變，燒結(jié)、豎爐全部停產(chǎn)，5天后恢復(fù)到高爐停產(chǎn)比例（50%），白灰窯全停；　　11月15日至次年3月15日，高爐、燒結(jié)、豎爐、白灰按照表上C1C2C3類企業(yè)比例停產(chǎn)（鑫達停50%），遇重污染天氣預(yù)警，高爐停產(chǎn)50%不變，燒結(jié)、豎爐全部停產(chǎn)，5天后恢復(fù)到高爐停產(chǎn)比例50%，白灰窯全停。　　其他時間段：3月15日后，按照技術(shù)指南要求，遇有重污染天氣預(yù)警，C類企業(yè)燒結(jié)、豎爐停產(chǎn)，5天后燒結(jié)、豎爐按照50%停產(chǎn)，高爐停產(chǎn)50%，白灰窯全停。

“當前供給已達到階段性穩(wěn)定的狀態(tài)，鋼材產(chǎn)量的進一步變化需要需求端與鋼廠利潤的引導(dǎo)。若需求進一步惡化繼續(xù)打壓鋼廠利潤，之后或?qū)⒗^續(xù)減產(chǎn)；若需求回升、利潤好轉(zhuǎn)，或?qū)愉搹S增產(chǎn)?！敝胸斖顿Y咨詢部總經(jīng)理鄒明東說?！　”驹乱詠?，螺紋鋼主力合約呈現(xiàn)深V行情。劉源認為，本輪鋼價調(diào)整源于兩個驅(qū)動力：一是需求轉(zhuǎn)弱，二是成本坍塌。當前是供需修復(fù)帶來的利潤修復(fù)，預(yù)計利潤將逐步擴大100—150元/噸，并持續(xù)到10月前后。利潤修復(fù)之后，能否帶來成本修復(fù)的邏輯，暫時還需觀察?！　?jù)劉源介紹，鐵礦石供需關(guān)系已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)變，后期價格修復(fù)的空間相對有限；焦炭受制于庫存緊張，價格仍在相對高位，進一步的去庫需要環(huán)保限產(chǎn)與去產(chǎn)能的綜合影響，并且短期驅(qū)動不明顯，可關(guān)注10月中旬之后的市場變化。就中期而言，受制于高產(chǎn)能，噸鋼利潤必然會被長期壓縮在300元內(nèi)，電爐鋼的成本受廢鋼資源供給制約，還是會高于長流程。他預(yù)計，鋼價頂部已經(jīng)出現(xiàn)，后期或?qū)⒃诘撞繀^(qū)域振蕩運行。

　9月份以來，國內(nèi)鐵礦石價格（I2001）大幅上漲超過15%，估值得到部分修復(fù)，悲觀情緒也得到部分修復(fù)。我們做空的主要邏輯：一是短期估值得到修復(fù)，I2001從低點570元/噸附近上漲至670元/噸附近；二是螺紋鋼近月已經(jīng)升水現(xiàn)貨，估值也得到修復(fù)；三是70周年慶使得9月下旬下游趕工需求可能走弱，螺紋鋼短期承壓?！　÷菁y鋼基差得到修復(fù)　　9月份以來，螺紋鋼大幅反彈，反彈的主要邏輯是國內(nèi)需求較好，螺紋鋼去庫存超預(yù)期。我們也看到，RB1910合約基差得到完全修復(fù)，下跌至零附近，故我們認為短期螺紋鋼現(xiàn)貨價格驅(qū)動力可能已經(jīng)計入價格。對需求未來的展望，我們認為，隨著國慶70周年慶祝活動臨近，9月下半月螺紋鋼需求可能逐漸走弱，螺紋鋼現(xiàn)貨有一定壓力?！　÷菁y鋼產(chǎn)量仍然不低　　生態(tài)環(huán)境部相關(guān)人士曾表示，不搞一刀切，將達到超低排放的企業(yè)，這類企業(yè)在今年冬季不需采取限產(chǎn)，這將使得今年限產(chǎn)沒有往年嚴格。雖然近期螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)走弱，但是仍然高于去年，今年限產(chǎn)不嚴的話，我們認為四季度產(chǎn)量給價格帶來向下的壓力很大。