資本市場有的是這樣，做早了有可能也不對，因?yàn)樵缌司陀杏脩艏t利，但如果不具有壟斷性的話，早期的用戶紅利很快就會被稀釋。股值倍數(shù)在30到50倍之間股價(jià)到了50倍的時(shí)候就跌一跌，到了30倍的時(shí)候就漲一漲。比如，你們再喜歡《戰(zhàn)狼》這部電影，也不可能天天去看。重置成本法告誡你，對某些資產(chǎn)價(jià)值要冷靜，你要撕開它歷史成本價(jià)值的很多迷霧，有相當(dāng)多的歷史成本是沒有用的。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、投資家就是做資源優(yōu)化的，配置的目的就是要把合適的資本給合適的項(xiàng)目，不去背負(fù)不應(yīng)該背負(fù)的東西。

對于價(jià)值投資而言,要做三件事:判斷企業(yè)價(jià)值;評估企業(yè)估值;決定買賣時(shí)點(diǎn)。

邏輯很簡單,可如何判斷企業(yè)價(jià)值如何評估企業(yè)估值呢企業(yè)價(jià)值判斷是價(jià)值投資的基礎(chǔ),而財(cái)務(wù)分析又是判斷企業(yè)價(jià)值的基礎(chǔ)。比如一個(gè)公司是做人工智能的，為了強(qiáng)調(diào)公司的價(jià)格就強(qiáng)調(diào)是技術(shù)性的公司，但是卻沒有技術(shù)公司該有的技術(shù)人才。雖然很多人詬病會計(jì)信息質(zhì)量本身受到會計(jì)準(zhǔn)則、會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)選擇,以及審計(jì)質(zhì)量、信息披露質(zhì)量等眾多因素的影響,缺乏真實(shí)性和公允性。尤其是各種財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象的出現(xiàn),使人們對財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性產(chǎn)生極大的質(zhì)疑。但是目前沒有任何其他方法,能夠比財(cái)務(wù)報(bào)表更反映企業(yè)經(jīng)營狀況。

項(xiàng)目評估是在項(xiàng)目正式運(yùn)作前進(jìn)行的，財(cái)務(wù)效益評估與國民經(jīng)濟(jì)效益評估中所使用的數(shù)據(jù)都是預(yù)測出來的，實(shí)際情況會與預(yù)測的結(jié)果有一定的偏差，從而使得項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)營效果與評估的結(jié)果不相一致。

通常將實(shí)際中發(fā)生變動的因素稱為不確定性因素，相應(yīng)的，將這種實(shí)際與預(yù)測的偏差的分析稱為不確定性分析。不確定性分析也是項(xiàng)目評估中的重要組成部分，當(dāng)兩個(gè)項(xiàng)目的各項(xiàng)效益指標(biāo)都相差不大時(shí)，就應(yīng)該通過不確定性分析，選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目。

有效市場假說中核心的兩個(gè)假設(shè)是“價(jià)格反映全部信息、并迅速反映到位”以及“"所有的投資者都是理性的”。有的時(shí)候看到公司財(cái)務(wù)很好，公司的經(jīng)營活躍用戶數(shù)度很好，但這個(gè)市場是泡沫吹起來的，很快就會消亡。在這兩個(gè)假設(shè)下,股價(jià)的走勢應(yīng)該是階梯型的:當(dāng)一個(gè)利好消息出現(xiàn)時(shí),它瞬時(shí)跳升、當(dāng)一個(gè)利空消息出現(xiàn)時(shí),它瞬時(shí)下降、當(dāng)沒有新息時(shí),它保持不變。顯然,這和現(xiàn)實(shí)中的股價(jià)走勢完全不符。此外,無數(shù)的實(shí)證結(jié)果也挑戰(zhàn)著有效市場假說。