一是“兩新一重”為“鋼需”帶來強(qiáng)勢(shì)動(dòng)能。不難發(fā)現(xiàn)，每年都會(huì)有一個(gè)明顯的投資風(fēng)向標(biāo)。今年政府工作報(bào)告特別提出了“兩新一重”的投資重點(diǎn)，主要包括：加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費(fèi)需求，助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)；加強(qiáng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，大力提升縣城公共設(shè)施和服務(wù)能力，以適應(yīng)農(nóng)民日益增加的到縣城就業(yè)安家需求；新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬(wàn)個(gè)，支持管網(wǎng)改造、加裝電梯等，發(fā)展居家養(yǎng)老、用餐、保潔等多樣社區(qū)服務(wù)；加強(qiáng)交通、水利等重大工程建設(shè)，增加國(guó)家鐵路建設(shè)資本金1000億元?！　】梢哉f，“兩新一重”的提出恰逢其時(shí)?！皟尚乱恢亍奔扔行禄?，也有新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，還有水利、能源等重大工程，均能有效發(fā)揮出擴(kuò)大內(nèi)需的作用，為市場(chǎng)參與者吃了一顆“定心丸”，利好鋼材需求增多，助力市場(chǎng)行情上行。

鐵礦石2009合約的價(jià)格水平。鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的主要原料，通常鐵礦石成本占據(jù)整個(gè)鋼材成本40%上下。鐵礦石價(jià)格大幅上漲擠壓了鋼材生產(chǎn)利潤(rùn)，從而抑制產(chǎn)量增長(zhǎng)。據(jù)沙皇鋼情研究院的相關(guān)則算，這輪價(jià)格上漲中，盡管螺紋鋼價(jià)格上漲約146元/噸，但是由于鐵礦石和焦炭?jī)r(jià)格漲幅更大，盤面的鋼材模擬利潤(rùn)卻下降了140元/噸左右，鋼廠利潤(rùn)預(yù)期被顯著壓縮?！　【C上所述，鑒于當(dāng)前鐵礦石的供需格局，國(guó)產(chǎn)原礦和廢鋼生產(chǎn)的恢復(fù)以及鋼廠利潤(rùn)空間受到明顯擠壓等因素影響，預(yù)計(jì)今年在沒有發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及外力強(qiáng)制干預(yù)的情況下，鐵礦石短期雖有調(diào)整需求，但全年進(jìn)口均價(jià)有望保持高位。操作上，短期謹(jǐn)慎高位追多，回調(diào)后仍以多頭思路對(duì)待。

　數(shù)據(jù)顯示，4月以來，國(guó)內(nèi)鐵礦石日均疏港量304.3萬(wàn)噸，同比增加19.9萬(wàn)噸或7.0%，為5年來同期值。目前長(zhǎng)流程鋼廠燒結(jié)礦庫(kù)存1669萬(wàn)噸，為近5年來水平，但鋼廠采購(gòu)節(jié)奏已經(jīng)發(fā)生了明顯變化。主要原因如下：一是成材始終處于高庫(kù)存狀態(tài)，并且有很大可能成為全年常態(tài)；二是根據(jù)我們的計(jì)算模型，鋼材利潤(rùn)較前幾年大幅收縮，截至目前2020年螺紋鋼生產(chǎn)平均利潤(rùn)335元/噸，與2019年相比下降231元/噸，與2018年相比下降幅度更是高達(dá)735元/噸。因此在成材高庫(kù)存、生產(chǎn)利潤(rùn)收縮背景下，鋼廠調(diào)整采購(gòu)節(jié)奏，以按需采買為主，后期疏港量難以繼續(xù)增加。　　此外，春節(jié)后廢鋼價(jià)格大幅下滑，導(dǎo)致鐵水成本與廢鋼價(jià)格基本相當(dāng)。一季度張家港6—8mm廢鋼不含稅平均價(jià)格2369元/噸，同期鐵水成本2226元/噸，鐵水與廢鋼價(jià)差-143元/噸。目前，張家港6—8mm廢鋼不含稅價(jià)格2140元/噸，仍然維持較低水平，而鐵水成本2125元/噸，鐵水與廢鋼價(jià)差-15元/噸。由于鐵水與廢鋼價(jià)差大幅上漲，即使鋼廠利潤(rùn)回升，鋼廠增產(chǎn)，但增量空間也將被廢鋼替代。

同時(shí)，由于廢鋼價(jià)格下跌，相較鐵水已經(jīng)具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在盈利尚可的情況下，鋼廠具備通過添加廢鋼來提升產(chǎn)量的動(dòng)力。對(duì)于短流程企業(yè)而言，隨著廢鋼供應(yīng)的恢復(fù)，價(jià)格的下跌，其盈利開始出現(xiàn)明顯恢復(fù)，目前平電和谷電盈利分別為100元和290元/噸，僅峰電時(shí)段有小幅虧損。在此背景下，電爐企業(yè)開工率快速恢復(fù)，截止到4月24日當(dāng)周，全國(guó)53家電爐企業(yè)開工率和產(chǎn)能利用率分別為59.9%和62.57%，較3月底回升18.3和22.26個(gè)百分點(diǎn)，而短流程螺紋鋼周度產(chǎn)量較3月底也上漲了48%。另外，從季節(jié)性角度來看，一般4-5月份為上半年國(guó)內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量的高點(diǎn)，且當(dāng)前無論是高爐還是電爐產(chǎn)能利用率與去年同期相比均有增長(zhǎng)空間，我們預(yù)計(jì)5-6月份，螺紋鋼周度產(chǎn)量回升至370-380萬(wàn)噸之間可能性較大。盡管4月中旬，唐山地區(qū)再度傳出高爐限產(chǎn)50%的消息，但在近期政策重點(diǎn)主要在保就業(yè)的背景下，預(yù)計(jì)環(huán)保限產(chǎn)對(duì)供給的影響作用有限。