你投入了100萬給一個(gè)項(xiàng)目,這個(gè)項(xiàng)目如果每年給你拿回20萬,總共拿了五年。你還是虧了。那么,要怎么算它不虧了,就得把這個(gè)時(shí)間成本算下去,也就是每年的20萬,折算成現(xiàn)在,是多少錢。這個(gè)就叫做貼1現(xiàn)值。一般貼1現(xiàn)的比率是得超過銀行利率的。所以,按照凈現(xiàn)值計(jì)算,就是以后各年流入的現(xiàn)金流量貼1現(xiàn)值減去投資初始流出的現(xiàn)金流量之和,就是凈現(xiàn)值。這個(gè)數(shù)字越大,就說明這個(gè)項(xiàng)目,越有投資價(jià)值。

 按照凈現(xiàn)值計(jì)算，就是以后各年流入的現(xiàn)金流量貼1現(xiàn)值減去投資初始流出的現(xiàn)金流量之和，就是凈現(xiàn)值。這個(gè)數(shù)字越大，就說明這個(gè)項(xiàng)目，越有投資價(jià)值。PE倍數(shù)可以給得高的原因，除了因?yàn)槭瞧脚_(tái)型的公司，還因?yàn)槭驱堫^企業(yè)，增長穩(wěn)定。平臺(tái)型公司相對來說是比較安全的，一旦它們沖破了閥值就進(jìn)入了良性的、健康的發(fā)展階段。項(xiàng)目投資也一樣。你投了100萬給某個(gè)項(xiàng)目，每年平均給你分紅10萬元。那么，你的投資回報(bào)率，就是10%了。一般來說，超過銀行利息的投資回報(bào)率，才值得考慮。而有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)偏差。

 很多人用某樣產(chǎn)品是因?yàn)橛醒a(bǔ)貼，一旦沒補(bǔ)貼就不用了。這也有偽市場的成分。有的時(shí)候看到公司財(cái)務(wù)很好，公司的經(jīng)營活躍用戶數(shù)度很好，但這個(gè)市場是泡沫吹起來的。這個(gè)時(shí)候如果你按照這個(gè)階段的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行估值，對它的市場發(fā)展趨勢就是缺少遠(yuǎn)見的。假定購買的資產(chǎn)的凈利潤每年不變的情況下，可以十年回收，那么這個(gè)估值基本上就是穩(wěn)定收益型的，近似是固收的一個(gè)產(chǎn)品。