市場上常用的估值方法主要有三種——資產(chǎn)估值法、市場比較法和收益折現(xiàn)法。

資產(chǎn)評估法，包括凈資產(chǎn)估值法、重置成本法、清1算價值法、市場價值法。

市場比較法，包括PE法、PB法、PS法。PE法就是凈利潤乘以倍數(shù)，PB法就是凈資產(chǎn)乘以倍數(shù)，PS法就是銷售額乘以倍數(shù)。在什么情況下使用PS法？就是沒有利潤，只有銷售額，還在成長期。PB法多數(shù)是用于國有企業(yè)，就是凈資產(chǎn)多少倍，如何保值增值。所以比較常用的還是PE法。

收益折現(xiàn)法就是對未來的測算，比如未來三五年有多少收益，收益完以后折現(xiàn)回來，到今天值多少錢。

企業(yè)并購的路徑有哪些？

并購的路徑分兩長一短，三個階段：戰(zhàn)略形成（長）→投資行為（短）→整合實施（長）。

首先是戰(zhàn)略形成。要用較長的時間思考并正確的認識自己，我是誰，我有什么，我為什么要去并購？然后要分析這個行業(yè)的趨勢，并購是不是能給企業(yè)帶來幾何級的增長，這個行業(yè)的未來發(fā)展如何？第三，是否要采取兩條腿走路的方式，既內(nèi)生增長 外延擴張，企業(yè)的人才儲備夠不夠，管理半徑能不能達到，整個管理系統(tǒng)能不能支持？后，要形成一個并購方向性綱領(lǐng)，這個方向一定要想好。有時候看到眼前有一個機會，經(jīng)不住誘1惑，沖上去了，有可能成功，但多數(shù)是個坑。

清盤價值

絕大多數(shù)的企業(yè)在準備財務(wù)報表時，都根據(jù)通用會計準則采用“持續(xù)經(jīng)營”假設(shè)，即假定企業(yè)會無期限的經(jīng)營下去。但是，當目標公司因無法正常經(jīng)營而不得不申請破產(chǎn)或即將破產(chǎn)倒閉的時候，它的價值就應(yīng)該以清盤價值來衡量。在計算清盤價值時，企業(yè)的資產(chǎn)將不再以公平市場價格為準，而是以不可能出現(xiàn)的“拍賣價”來估算。即便是在并購目標為運營企業(yè)的交易中，清盤價值也不完全是無足輕重的概念，因為并購方如果需要負債收購，銀行在做貸1款決定時會充分考慮被收購企業(yè)的清盤價值的。