螺紋鋼2001合約由于下游消費韌性較強，從10月中下旬開始企穩(wěn)反彈，雖然鐵礦石跟隨螺紋鋼反彈，但整體力度偏弱。由于鋼材消費的季節(jié)性淡季預(yù)期以及價格偏低，鋼廠對原料的采購并不積極，因此，11月份鐵礦石和焦炭的主力期價在螺紋鋼振蕩偏強走勢的背景下弱勢不改，跌破10月份的低點，導(dǎo)致噸鋼盤面利潤從500元上升至900元。筆者在之前的報告中明確指出，鐵礦石將向上修復(fù)估值，主要基于幾個方面的原因：，低價鐵礦石比廢鋼性價比高，鋼價反彈后鋼廠特別是長流程生產(chǎn)意愿較強

12月中旬，鋼價有望進入冬儲定價階段。這個階段，鋼價終將要回歸到冬儲合意價格水平，而或?qū)⒃诳焖俅驂褐笞叱銎诂F(xiàn)回歸的態(tài)勢。這個合意價格取決于至少三個方面：首先是基本面，即供需表現(xiàn)，主要參考指標(biāo)是庫存，12月進入增庫存階段是沒有什么懸念的，主要是因為：一是部分品種短期利潤回升刺激供給釋放，還將維持一段時間，12月供給無論是同比，還是環(huán)比，都可能略多出150萬噸左右；二是進口資源陸續(xù)到貨多增加150萬噸左右；三是北方港口積壓資源釋放為顯性庫存，增加100萬噸左右；四是考慮到今年加大逆周期調(diào)控，需求好于去年，多消化200萬噸左右，而11月底庫存同比低了133萬噸，因此推算到12月底同比庫存要高出50~100萬噸（環(huán)比增加200萬噸左右）。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近日鋼材市場呈現(xiàn)震蕩走勢，現(xiàn)貨價格遭遇快速沖高后回落，但貿(mào)易商手中貨少，話語權(quán)較弱，而鋼廠方面依舊堅挺，仍有少數(shù)鋼廠調(diào)漲，短期鋼廠方面降價的可能性不大?，F(xiàn)貨方面因為庫存較少，短期主動深跌的可能性也不大。目前關(guān)注焦點依舊是供應(yīng)端的態(tài)度以及下游需求的變化情況?！　」?yīng)端來看，此前隨著價格的瘋狂拉漲，鋼廠產(chǎn)量有所上升，但由于庫存下降較快，鋼廠產(chǎn)量雖然增加但并未引起供應(yīng)端崩盤現(xiàn)象，所以短期鋼廠態(tài)度依舊強勢。

　技術(shù)面近期對市場引導(dǎo)性也在不斷減弱，以螺紋鋼主力合約為例，前期價格不斷沖高，刺激現(xiàn)貨價格跟漲，但隨后階段性頂部出現(xiàn)，價格開啟下跌格局，但短期3600元/噸一線有支撐，所以價格多橫盤震蕩走勢，短期多空都需要等待?！　‖F(xiàn)貨方面，從近日市場情況來看，多地開始出現(xiàn)價格下降，更加不利于中間貿(mào)易商的倒貨情況出現(xiàn)，而終端近期也會按需采購，整體不利于價格持續(xù)走高。目前供應(yīng)端持續(xù)盈利，盈利水平在500元/噸，部分鋼廠更高，后期來自供應(yīng)端的壓力會明顯增加，尤其是四季度需求會逐漸減弱，后期供需矛盾也會開始突出，年底冬儲需看情況?！　《唐谑袌鲈庥霰P整，現(xiàn)貨價格開啟下跌格局，即便有所反彈，也不利于現(xiàn)貨價格再次止跌拉漲，當(dāng)前市場價格有一定下跌空間。