我們將后續(xù)庫存變化節(jié)奏分為以下三種情況：悲觀。鐵礦石供需基本面始終很強，港口庫存每周減少150萬噸，鐵礦石盤面價格上沖至750元/噸，螺紋鋼生產(chǎn)成本在3400元/噸左右，這是本輪螺紋鋼下跌的目標位。中性。鐵礦石供需基本面略有好轉，去庫速度變緩至每周75萬噸，鐵礦石盤面價格維持在700元/噸，長流程螺紋鋼生產(chǎn)成本在3300元/噸左右，這是本輪螺紋鋼下跌的第二目標位。樂觀。隨著螺紋鋼需求逐步進入淡季，特別是從6月中下旬開始，鐵礦石港口庫存出現(xiàn)拐點跡象，甚至小幅累庫，鐵礦石盤面價格下移至650元/噸，在基差不變條件下，長流程螺紋鋼生產(chǎn)成本在3200元/噸左右，這是本輪螺紋鋼下跌的第三目標位?！　】傊?，在宏觀預期兌現(xiàn)、需求端季節(jié)性邊際轉弱背景下，螺紋鋼可擇機逢高做空。但原料端強勢不支持螺紋鋼價格快速回落，我們將鐵礦石港口庫存去庫速度作為評價鐵礦石強弱指標，據(jù)此給出了三種情況下的螺紋鋼回調(diào)空間。

　“鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條長、關聯(lián)產(chǎn)業(yè)范圍廣，全球化程度高，與世界經(jīng)濟發(fā)展呈密切正相關趨勢。在疫情席卷全球之際，行業(yè)整體必然受到波及。中國鋼鐵行業(yè)是國際競爭力的產(chǎn)業(yè)之一，具有完善的產(chǎn)業(yè)體系，同時又是全球鋼鐵供應鏈的樞紐。目前全球疫情形勢仍在不斷升級，我國面臨境外輸入病例的壓力，給中國鋼鐵行業(yè)帶來諸多現(xiàn)實的挑戰(zhàn)。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委兼總工程師、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長、中國節(jié)能協(xié)會副理事長李新創(chuàng)分析認為。

　　后，供需矛盾迎來階段性緩和。不難發(fā)現(xiàn)，每年的召開都伴隨著一場“環(huán)保風暴”。為保證兩會期間的空氣質(zhì)量，部分鋼鐵企業(yè)需要在此期間進行停限產(chǎn)。進入5月份后，河北津西鋼鐵集團、唐山建龍?zhí)厥怃摴镜鹊胤狡髽I(yè)部分產(chǎn)線實行停限產(chǎn)。5月18日，河北省唐山市豐潤區(qū)繼續(xù)加嚴大氣污染管控措施，規(guī)定部分鋼鐵企業(yè)的部分產(chǎn)線自5月18日8時到5月31日24時停限產(chǎn)。這在一定程度上減小了市場供給壓力，疊加庫存連續(xù)下降、需求加速釋放等因素，市場供需矛盾迎來階段性緩和，鋼價受此影響小漲也在意料之中?！　】傮w來看，在利好預期加持下，鋼材市場情緒不斷得到修復，但是需求仍不充足的問題依然明顯。為此，鋼鐵企業(yè)應發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，及時跟蹤下業(yè)需求信息，待今年發(fā)布政府工作報告后，及時尋找其中蘊含的鋼鐵機遇。

　受到疫情影響，3月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量呈現(xiàn)反季節(jié)性回落，根據(jù)數(shù)據(jù)，3月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量7897.5萬噸，同比下降1.7%，日均產(chǎn)量254.77萬噸，環(huán)比1-2月下降3.1萬噸；而生鐵產(chǎn)量則同比增長了1.1%。生鐵和粗鋼產(chǎn)量增速的背離表明國內(nèi)長流程企業(yè)的生產(chǎn)具有一定的韌性，而粗鋼產(chǎn)量的下降主要是由于廢鋼消耗量降低所致，這一點通過高頻數(shù)據(jù)也可以看出，一方面，自3月中旬以后國內(nèi)高爐產(chǎn)能利用率連續(xù)7周回升，而長流程企業(yè)廢鋼日耗數(shù)據(jù)則仍較去年同期低4.8萬噸。另一方面，截止到3月底，電爐鋼產(chǎn)能利用率數(shù)據(jù)僅為40.31%,而去年同期則為61%。

　　對于未來供給，我們認為仍有繼續(xù)增長空間。對于長流程企業(yè)而言，北方采暖季限產(chǎn)結束，國內(nèi)疫情基本穩(wěn)定，疊加盈利狀況，前期檢修的部分高爐開始復產(chǎn)，截止到4月24日，全國高爐產(chǎn)能利用率連續(xù)7周回升至76.92%；高爐周均檢修量較3月份回落6萬噸。