紙業(yè)快訊

太陽紙業(yè)2019年年報體檢

2015年的時候，公司各產(chǎn)品營收占比如下：

到2019年，公司各產(chǎn)品營收占比如下：

2015年的時候，只有非涂布文化用紙和銅版紙兩種產(chǎn)品營收占比超10%，到2019年，營收占比超10%的產(chǎn)品已經(jīng)有四種，依次是非涂布文化用紙、溶解漿、銅版紙和牛皮箱板紙。其中，溶解漿營收占比大幅提高，銅版紙則大幅下降。

公司非涂布文化用紙近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司非涂布文化用紙近四年營收復(fù)合增速為19.2%，處于中速增長區(qū)間，但各年的增速波動很大。該項產(chǎn)品的毛利率則在穩(wěn)步提升。

公司溶解漿近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司溶解漿近四年營收復(fù)合增速為41.5%，增長迅猛，但主要是2016年貢獻的，近兩年則是中速成長。該產(chǎn)品的毛利率是先升后跌。

公司銅版紙近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司銅版紙近五年有四年營收為負(fù)增長，毛利率也是先升后跌。

公司牛皮箱板紙近四年經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司化機漿近四年復(fù)合增速為18.2%，處于中速區(qū)間，但2019年增速突然停滯。

此外淋膜原紙、生活用紙、電及蒸汽三個產(chǎn)品近五年的經(jīng)營數(shù)據(jù)如下：

公司三率呈周期性波動，在2017年景氣周期頂部的時候齊高，近兩年則連續(xù)下滑，具體如下：

小結(jié)：

太陽紙業(yè)屬于傳統(tǒng)比較冷門的周期性行業(yè)，我們把時間軸拉長到17年，公司在此期間年復(fù)合增速為14.5%，成長性還不錯。

如上圖，公司營收整體快速上漲，僅是在2007年、2014年有較小幅度下滑。

公司的扣非凈利潤則顯示出更明顯的周期性波動，趨勢圖如下：

公司的扣非凈利潤曾經(jīng)在2008年和2012年兩次深度探底，滑落到虧損邊緣。隨后每次反彈都高，2012年后這輪大反彈更是讓利潤連續(xù)突破10億級、20億級大關(guān)。

紙業(yè)論勢⑤|出版用紙或呈下降趨勢，按需印刷用紙需要關(guān)注

提檔升級

按需印刷用紙是趨勢

疫情讓數(shù)字化發(fā)展腳步更快了，這是因為數(shù)字化的內(nèi)容便于傳播、保存，不占實體空間等優(yōu)勢明顯。再有手機的功能越來越強大，一機在手可以走遍天下。在這樣的情況下，紙張用量或許會呈下降趨勢。

首先，由于出版總量的控制，出版資源會變得稀缺，那么書價推高影響發(fā)行量不言而喻，用紙量進而會減少。其次，數(shù)字出版形式便于表現(xiàn)和內(nèi)容的理解，所以書中逐漸會增加二維碼的鏈接，同時減少紙質(zhì)內(nèi)容部分，用紙會減少。

但與此同時也要看到，高質(zhì)量發(fā)展是對未來所有產(chǎn)品的要求。今后對圖書印刷質(zhì)量的要求會越來越高，紙張材料的需求會越來越多，無論品種或檔次都需提高，紙廠要看到這樣的機會。而隨著按需印刷漸成氣候，發(fā)展按需印刷用紙是趨勢。以人民體育出版社為例，按需印刷圖書的量逐年提高，到2019年已占到總品種70%。

目前，按需印刷用紙品種太單一，造紙企業(yè)在此方面有很大的發(fā)展空間。誰意識到這點，誰就能占有先機。

紙業(yè)的這些屬性，概括的真好

3、造紙工業(yè)是經(jīng)濟生活中的重要一環(huán)造紙工業(yè)既是為文化生活提供消費材料的工業(yè)，也是為制造業(yè)提供基礎(chǔ)原材料的制造業(yè)，還是為工農(nóng)業(yè)技術(shù)科技提供功能性材料的工業(yè)，既是技術(shù)和產(chǎn)品的供應(yīng)者，也是社會經(jīng)濟鏈條上不可缺少的重要的一環(huán)。以資金技術(shù)密集型行業(yè)，聚集數(shù)萬億社會資本，為社會提供總量約世界四分之一的各類紙產(chǎn)品，為上下游經(jīng)濟發(fā)展起到了拉動和促進作用。

4、造紙工業(yè)是可持續(xù)發(fā)展的綠色產(chǎn)業(yè)造紙工業(yè)走新型工業(yè)化道路，轉(zhuǎn)變增長方式，加快向資源節(jié)約和環(huán)境友好的方向調(diào)整，推動造紙行業(yè)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展。造紙企業(yè)積極按照全生命周期管理理念，提高資源的和循環(huán)利用，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。開發(fā)綠色產(chǎn)品，創(chuàng)建綠色工廠，引導(dǎo)綠色消費。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，按照減量化、再利用、資源化的原則，提高水資源、能源、土地及植物原料等使用效率，通過節(jié)約資源、減少能源消耗和污染物排放，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型造紙產(chǎn)業(yè)。在環(huán)境友好企業(yè)的創(chuàng)建中，已有一批企業(yè)由傳統(tǒng)紙業(yè)向現(xiàn)代化紙業(yè)轉(zhuǎn)變，促進造紙行業(yè)開展清潔生產(chǎn)、循環(huán)經(jīng)濟、節(jié)能減排等工作，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級起著重要支撐和推動作用