在計算經(jīng)營資產(chǎn)減值損失的時候，上述減值損失中的長期股權(quán)投資、持有至到期投資等非經(jīng)營資產(chǎn)減值損失應(yīng)予以扣除。一般認為，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是由公司的意外偶發(fā)事件引起的一次性損失，但是我們認為經(jīng)營資產(chǎn)減值損失是公司為了獲得營業(yè)收入。

需要注意的是，對于管理的公司，經(jīng)營資產(chǎn)減值損失占營業(yè)收入的比例比較低，并且穩(wěn)定；對于這個比例在某幾個年份大幅度上升的公司，往往是這些公司為了特殊目的操縱利潤，而在某幾個年度突然大比例計提資產(chǎn)減值損失。

當然，對于保險公司，金融資產(chǎn)收益構(gòu)成了其利潤的部分。因此，投資能力是分析保險公司價值的核心。巴菲特收購保險公司并且取得成功，是以其超常的投資能力為基礎(chǔ)的。

長期股權(quán)投資收益主要是公司按照股權(quán)比例所享有的聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)凈利潤的份額，取決于被投資企業(yè)的利潤質(zhì)量。一般而言，相對金融資產(chǎn)收益，長期股權(quán)投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性要更高一些，因此長期股權(quán)投資收益的質(zhì)量高于金融資產(chǎn)收益。在一家公司中，如果長期股權(quán)投資收益占了利潤的主要部分，則該公司為投資型公司。

實際企業(yè)所得稅負擔分析

通過計算一家公司的實際企業(yè)所得稅稅率，可以分析該公司的實際企業(yè)所得稅負擔。實際企業(yè)所得稅稅率的計算公式為：

實際企業(yè)所得稅稅率=1-凈利潤/稅前利潤×100%

凈利潤=稅前利潤-企業(yè)所得稅費用

實際企業(yè)所得稅稅率的含義是，一家公司的稅前利潤中有多少比例用于繳納企業(yè)所得稅。該比例越低，則企業(yè)稅前利潤中用于繳納企業(yè)所得稅的越少。