螺紋鋼供需相對平衡　　當下螺紋鋼的基本面較好。庫存持續(xù)去化并伴隨部分地區(qū)出現(xiàn)“缺規(guī)格”的情況，庫存水平已經(jīng)到達供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來同期位置。螺紋的表觀消費量高于往年，這都是現(xiàn)貨價格維持強勢的重要原因。值得注意的是，即使近期螺紋鋼價格持續(xù)上行，基差仍然保持在450—500水平附近。筆者認為，“缺規(guī)格”已經(jīng)充分反映到了當前的現(xiàn)貨價格中，這種溢價不是由于總體的供需情況產(chǎn)生的，是由短期現(xiàn)貨庫存結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的。在當前鋼廠生產(chǎn)規(guī)模和鋼鐵產(chǎn)量的情況下，“缺規(guī)格”的情況很快將得到改善。2017年市場也曾出現(xiàn)過較明顯的“缺規(guī)格”，螺紋鋼現(xiàn)貨一度逼近5000元/噸，但隨后現(xiàn)貨價格出現(xiàn)幅度為1500元的下跌。相較于2017年，如今鋼鐵市場的供應(yīng)應(yīng)對能力已經(jīng)顯著增強。

目前，隨著鐵礦石計價模式的興起，美元和普氏指數(shù)在國際鐵礦石貿(mào)易中的優(yōu)勢地位開始動搖。在相關(guān)市場人士看來，鐵礦石計價模式已漸成趨勢，更加符合上下游利益?！　　吨袊苯饒蟆酚浾吡私獾?，境外礦山推出鐵礦石計價結(jié)算、開展基差貿(mào)易，除了對沖價格風(fēng)險之外，與其銷售模式的改變更是緊密相關(guān)。國泰君安產(chǎn)業(yè)服務(wù)研究所研究員馬亮對《中國冶金報》記者表示，對于境外礦山來說，以前銷售鐵礦石到中國市場的運輸距離較遠，時間周期較長，若采用結(jié)算，期間則面臨著較大的匯率風(fēng)險，他們更傾向于選擇國際上更為通用的美元作為結(jié)算貨幣。近年來，淡水河谷等境外礦山將混礦和銷售前移至國內(nèi)港口，這在很大程度上克服了時間跨度長所帶來的不確定性風(fēng)險，在國內(nèi)港口混礦后直接落地銷售。采用一口價的方式更為有效便捷，也更有利于拓展和維護中國客戶。

　10月末、11月初以來，鋼價在市場一片看跌的氛圍下不斷反彈走高。盡管不同地區(qū)的市場漲幅不一，但總體上告別了“金九銀十”以來的低迷行情。以螺紋鋼為例，上海市場螺紋鋼價格已經(jīng)在近3周反彈了300元/噸，主流Ⅲ級螺紋鋼報價已達到3860元/噸；北京市場螺紋鋼價格也較10月份低點上漲了100元/噸左右?！　】傮w上看，這一輪反彈行情主要表現(xiàn)為在市場情緒普遍悲觀的氛圍中走強，并且是華東地區(qū)等少數(shù)市場先拉漲一段時間后才出現(xiàn)大范圍的小幅上漲情況。這說明區(qū)域市場的分歧還是相當大的?，F(xiàn)在市場參與者為關(guān)心的是，這波反彈行情還能走多遠？2019年還剩下不足一個半月的時間，鋼市是否還有其他不確定因素出現(xiàn)？解決這些問題的關(guān)鍵，是要系統(tǒng)地理解當前鋼市運行的邏輯和錯綜復(fù)雜的變量關(guān)系。