南京航空當(dāng)天件 寄件電話：400 820 3683   交運行業(yè)營收穩(wěn)健增長,盈利能力下滑拖累業(yè)績表現(xiàn)。以55家A股上市公司作為統(tǒng)計樣本,總體來看,受益于供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化(供給側(cè)改革、新項目落地和需求升級等),2018年行業(yè)營收表現(xiàn)依然穩(wěn)健,同比增長15.9%;利潤端由于多個子板塊盈利能力都有不同程度下滑,整體表現(xiàn)欠佳,同比下降8.9%。行業(yè)毛利率24.2%,同比下降0.95pct;凈利率7.5%,同比下降2.03pct。

航空:供需優(yōu)化帶動營收增長,油匯沖擊有望緩解。營收4963億元,同比增長13.2%;受到油價和匯率的大幅波動所沖擊,凈利潤93億元,同比下降58.26%。航空板塊業(yè)績縮水,是交運行業(yè)表現(xiàn)欠佳的最主要因素。經(jīng)營現(xiàn)金表現(xiàn)穩(wěn)健,投資支出相對保守,籌資方面則處于杠桿收縮階段。2019年隨著運力吃緊驅(qū)動票價提升,油匯沖擊減弱,行業(yè)盈利能力有望顯著恢復(fù)。

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