從歷年連續(xù)增庫存周期的統(tǒng)計(jì)來看，增庫存周期一般在12月份開始，早開始于11月下半月，11月份除非需求終端大幅走弱或限產(chǎn)失效使得產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期增長，否則大概率庫存將在11月維持繼續(xù)去化的趨勢，但速度可能會受需求淡季的影響有所放緩。　　從鋼材整體結(jié)構(gòu)來看，受采暖季及政策對“藍(lán)天”的重視程度以及鋼廠低利潤對產(chǎn)能恢復(fù)的影響，供給端大增的概率不大，環(huán)保限產(chǎn)政策變數(shù)不會太大，因此對螺紋鋼的影響力或?qū)⒂兴趸?，更多的邏輯則是集中在需求與預(yù)期是否會吻合。而當(dāng)前需求端出貨情況良好，庫存與去年同期的差距也在明顯收窄，去庫速度也明顯好于往年，庫存去化過程較順暢，都是當(dāng)前需求端表現(xiàn)良好的印證，且近月合約相對偏強(qiáng)，高基差也會對當(dāng)前價(jià)格形成一定支撐，因此，鋼價(jià)短期還是有較強(qiáng)支撐的。后期的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要在于天氣轉(zhuǎn)冷及北方采暖期帶來的11—12月的需求季節(jié)性走弱壓力，以及由于2020年農(nóng)歷新年在1月份導(dǎo)致的累庫或?qū)⒃缬?2月份的預(yù)期，供需兩弱格局下11月庫存去化速度或有放緩，因此需重點(diǎn)關(guān)注庫存拐點(diǎn)的到來，以及后期需求層面的風(fēng)險(xiǎn)能否如期被觸發(fā)。

本周唐山鋼坯的價(jià)格變化不大，甚至比上周五價(jià)格還漲了10元，但各地現(xiàn)貨市場價(jià)格卻仍在下跌，主要原因還是貿(mào)易商不愿存貨、降價(jià)甩貨者居多，且有部分地區(qū)價(jià)格屬于跟跌，前期領(lǐng)跌的京津地區(qū)價(jià)格至周末跌幅已經(jīng)明顯放緩，市場殺跌情緒有轉(zhuǎn)弱的趨勢，預(yù)計(jì)下周全國下跌趨勢將明顯放緩。目前已經(jīng)達(dá)到了56.5萬噸，比12月底增長了近5萬噸，產(chǎn)品銷售不力，使得市場價(jià)格近一個(gè)月下跌了430元，上海中厚板價(jià)格近一個(gè)月下跌了480元之巨。

加之美聯(lián)儲縮減量寬政策對流動性面的一個(gè)收緊趨勢，使得整體大宗商品資金壓力仍舊突出。而1月份鋼材出口雖然走出了亮麗表現(xiàn)，但是考慮到春節(jié)長假因素，2月份出口數(shù)據(jù)會出現(xiàn)一個(gè)慣性下滑，對的分流能力仍需重新審視。從短期來看，價(jià)格難以走出陰霾。昨日受鋼廠出廠價(jià)格上漲所致，本地各貿(mào)易商報(bào)價(jià)普遍上調(diào)，但是隨著價(jià)格走高，成交情況轉(zhuǎn)差，多數(shù)貿(mào)易商表示出貨困難。今日開市，本地商戶報(bào)價(jià)小幅走低，以求改善出貨情況，但是由于周邊市場成交也較為清淡，高頻焊接H型鋼價(jià)格調(diào)整并未改善出貨情況。